5月，A股主要指数表现不一，市场呈现显著的结构性分化特征。沪指经历先上涨后回落，月K线收阴；科创50指数表现突出，全月涨幅超11%，并突破2020年7月14日的历史高点；创业板指上涨近10%，站稳4000点整数关口。
Wind数据显示，5月沪深两市ETF整体呈现资金净流出态势，股票型ETF遭遇赎回，宽基指数ETF净流出2874.37亿元，持续两个月大幅流出；行业主题ETF和跨境型ETF净流出分别为470.83亿元和355.53亿元。债券型ETF获得资金流入，利率债、信用债、可转债指数ETF累计净流入金额超过248亿元，货币型ETF也有近百亿的资金流入。
中信建投证券认为，近期宽基ETF资金持续流出，从份额视角来看，后续抛压可能逐渐减弱。
5月宽基ETF持续流出
5月A股收官，三大指数呈现分化走势。
沪指全月微跌1.06%，成交规模仍稳居市场首位，月末仍站在4000点之上。科创50指数以11.47%的月度涨幅位居主要指数之首，创业板指则在5月创下4158.69点的历史新高，月内上涨9.81%，两者在成交活跃度与换手率上均表现亮眼，显示出资金对硬科技与成长赛道的强烈偏好。
不过，在5月的最后一个交易日，三大指数集体走弱，资金借道ETF撤离的迹象开始显现。
Wind数据显示，5月全市场ETF份额下降3.89%，为31059.25亿份；总规模减少2916.94亿元，为48148.24亿元。
从整体趋势来看，沪深两市ETF整体呈现资金净流出态势，股票型ETF遭遇巨额赎回，宽基指数ETF净流出2874.37亿元，持续两个月大幅流出；行业主题ETF和跨境型ETF净流出分别为470.83亿元和355.53亿元。
主要宽基指数整体资金申赎统计显示，5月沪深300ETF净流出1391亿元，与上个月净流出的564亿元相比，金额明显增加。中证500ETF净流出达345亿元，而上证50ETF和科创50ETF的净流出也都接近300亿元。
宽基指数ETF净流入方面，5月仅有A500ETF易方达、上证50ETF易方达、创业板50ETF华安和上证指数ETF富国净流入超2亿元。
红利策略相关产品持续吸金
从行业主题来看，5月通信设备、券商等相关ETF被资金看好，而芯片、半导体、电力设备相关ETF被资金抛售。资金流入端，通信设备板块获资金青睐，通信ETF国泰单只产品净流入达53.98亿元，居全市场首位，该基金5月涨幅超20%，反映出投资者借ETF工具追涨心态。证券公司板块整体获净流入47.33亿元，板块ETF市值达到1263.59亿元。
从5月资金净流入前20的ETF来看，红利策略相关产品持续吸金，红利ETF华泰柏瑞和红利低波ETF华泰柏瑞分别净流入25.70亿元和25.51亿元。易方达旗下的红利ETF、红利低波ETF以及招商红利ETF也获得资金的青睐。
中信建投最新策略指出，近期宽基ETF资金持续流出，最近6周时间净流出超过4000亿元，沪深300、上证50、中证500、中证1000相关ETF均被一定程度同步卖出。但从基金份额视角来看，目前规模最大的4只沪深300ETF，其份额总和已经基本回落至2024年初时的水平，后续抛压可能逐渐减弱。
机构：科技赛道仍是主线
展望6月，多位基金经理认为市场大概率维持震荡走势，但科技赛道仍将是核心主线。
有华北地区的基金经理表示，5月A股市场整体交投保持活跃，热点板块切换速度加快，尤其是5月最后一周AI板块波动显著放大，市场情绪在多重因素的博弈下反复震荡。
“但由于AI算力核心环节技术壁垒极高，并且技术迭代快、产能投放久，供给无法在短期内爆发式增长，而需求端仍呈指数级攀升，供不应求的格局在可预见的未来仍将延续。”该基金经理补充道，“这意味着AI高景气产业趋势并未终结，后续科技赛道仍是主线，行情将逐步进入缩圈交易、聚焦核心的阶段。”
长城基金高级宏观策略研究员汪立认为市场短期或将从快速反弹进入震荡消化阶段，对指数不宜过度悲观，但结构选择的重要性明显上升。从投资方向来看，他指出科技方向或可保持在场，关注点可从纯主题、高弹性品种转向有订单和盈利兑现的国产算力、半导体设备材料、AI电力配套、PCB、液冷、工业智能化、机器人等环节。
华夏基金认为，AI作为当前市场核心，科技短期调整主要是投资者对拥挤度和高估值担忧，以及获利资金的加速兑现，并非景气拐点，基本面支持下中期依然具备机会。
该机构还强调，科技主线（半导体、通信、电网设备、新能源等）不再延续前期锐度，但具备基本面支持短期不会大幅持续走弱，震荡格局逢低买入；资金高低切换，其他近期资金持续流出下跌的方向也将有所反复，关注具备催化的有色金属、机器人、航空航天、自由现金流等。此外，大势震荡期，红利资产易具备超额，建议增配部分红利底仓。
排版：王璐璐
校对：姚远
亿腾证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
